□东方今报·猛犸新闻记者牛犇

3月28日，中国恒大（HK.3333）发布2016年度全年业绩，总资产、销售额、销售面积、营业额、核心业务利润、现金余额等核心指标均实现大幅提升。截至2016年末，恒大总资产达13508.7亿元，同比大增78.4%，继续保持行业第一。

在房地产行业增收不增利的背景下，2016年全年，恒大毛利594.2亿元，同比增58.8%；核心业务利润208.1亿元，同比增89.2%。

据了解，恒大重组深深房回A进展顺利，并成功引入300亿战略投资。今年1月24日，取得香港联交所对拟分拆上市方案的原则批准。分析认为，若恒大回A成功，将进一步打开发展空间。

未来三年净利润预计千亿左右

资料显示，2009年上市至今，恒大总资产增长逾21倍，年均复合增长率54.9%。特别是最近三年，在基数已经相当庞大的情况下，连年大增，其中2014年同比增长36.3%，2015年同比增长59.5%，2016年同比再增78.4%。

2016年全年，恒大核心业务利润208.1亿元，同比增89.2%，创上市以来最高纪录，核心业务利润率同比增1.5个百分点至9.8%。毛利润594.2亿元，同比增58.8%，毛利率28.1%。

按恒大此前公布的业绩预期，其2017~2019三年销售额预计将达到4500亿、5000亿和5500亿元。营业收入和净利润将分别达到2800亿、3480亿、3800亿元，以及243亿、308亿、337亿元。

业界普遍认为，以近年平均增速推算，恒大实现上述目标是大概率事件。

根据克而瑞早前发布的2016年权益销售榜，恒大权益销售额达3550.6亿元，权益比约95%，若按恒大上市后核心业务利润率平均值10.45%计算，其归属母公司的净利润已经超过371亿元。这意味着，恒大2017年即已锁定其承诺888亿净利润约四成。

稳健经营无任何逾期债务

恒大持续的高速增长显然超过了市场的预期，随着行业持续调整，恒大在继续高速增长的同时，能否更好平衡经营风险值得关注。

恒大坚持一贯“立即开发、快速建设、大规模开发、快速销售，快速周转”的高周转开发模式。截至2016年末，恒大在建项目489个，在建面积8037万平方米、新开工面积5138万平方米、竣工面积2963万平方米；新开盘项目116个，在售项目473个，实现销售回款3009亿元。

数据显示，自2009年上市以来，恒大销售额增长了11.3倍，年均复合增长率达43.2%。

“恒大一直坚持‘现金为王’的策略，充足的现金流有效防范了企业发展过程中面临的经营风险，确保公司稳健发展。”上述行业分析人士表示。

记者还了解到，成立至今，恒大从未发生过一笔债务违约，即使在2008年金融危机期间也无任何逾期债务，偿债能力良好。

转型完成实现强者恒强大者愈大

日前，中房协发布“中国房地产开发企业500强”，恒大位列中国房地产企业综合实力第一名。报告指出，十强房企销售总金额约占35%，行业资源加速向领先企业聚集。

2016年，恒大已完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局，完成了由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型。健康服务老人，旅游服务少年儿童，金融服务社会，即“房地产业+服务老人的产业+服务儿童的产业+服务社会的产业”。

许家印在年初内部讲话提出，恒大地产2017年开始由“规模型”向“规模+效益型”转变，未来两三年内，核心业务利润率每年提升2%~3%，2017年争取达9%~10%。并将通过打造环节精品、提升产品附加值、降低成本等三大举措，实现效益提升。

分析认为，目前我国大型房企的市场占有率仍处于较低水平，随着未来市场集中度不断增加，有望通过兼并重组获取更多行业资源，进一步扩大市场份额，实现强者恒强大者愈大。