业绩激增助推股价连续大涨 恒大转型获投行看好

2017年08月31日 东方今报T T

上市房企半年业绩陆续出炉,恒大半年报在龙头房企中一枝独秀。8月28日,中国恒大(HK.3333)发布2017年度半年业绩,总资产、营业额、净利润等核心指标均为行业第一。业内人士分析,恒大在今年年初启动战略转型,提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。公告数据显示,恒大转型已然完成,成效超大行预期。□东方今报·猛犸新闻记者牛犇

市值超3300亿房企第一

8月28日,中国恒大交出了转型后的第一份“年中成绩单”。这份被称为“最强半年报”的成绩单备受市场关注。

中国恒大半年报显示,今年上半年恒大营业额1879.8亿元(人民币,下同),同比大增114.8%;总资产达14930亿元,现金余额2699亿元,各项规模指标均为行业第一。

与此同时,中国恒大今年上半年实现净利润总额达231.3亿元,同比上升224.4%,净利润率为12.3%,较2016年同期上升4.2个百分点;股东应占利润188.3亿元,同比上升832.2%。各项利润指标均创公司上市以来最高纪录。

在业绩刺激下,8月29日开盘后恒大股价持续走高,最高攀至25.75港元,涨幅12.94%。最终收报于25.5港元,涨幅11.84%,领涨内房股板块。

恒大靓丽的业绩远超投资者预期,并获得国际大行的一致看多。继29日股价大涨11.84%后,8月30日开盘恒大股价持续走高,截稿前涨幅近4%,股价攀至26.5港元,市值接近3500亿港元,成为国内市值最高的上市房企。

战略转型契合

“去杠杆”政策导向

恒大上半年亮眼的成绩与许家印大刀阔斧实施战略转型密不可分。据了解,今年年初恒大启动战略转型,由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变。

在发展模式上,由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。此次交出史上最佳的半年业绩,表明其战略转型成效显著。

克而瑞研究中心分析师朱一鸣认为,恒大上半年实现利润大增,一方面是由于销售高增长带动营业收入大增,另一方面恒大近两年大力度打造精品产品,不断提升产品附加值。标准化运营模式实现强有力的成本控制,进一步拓宽了利润空间。

同时,恒大将通过实施土地储备负增长、引入第三轮300亿~500亿战略投资,以及增强盈利能力增加净资产三大措施实现负债率的进一步下降。

业内人士分析,在许多房企持续加杠杆抢地王的情况下,恒大制定了持续降负债计划,契合国家提出“去杠杆”的政策导向,具有很强的前瞻性,对于其实现持续稳健增长具有重要意义。

上半年净利润翻两倍多

强劲业绩获投行看好

数据显示,中国恒大今年上半年累计实现合约销售2440.9亿元,较上年同比增长72.2%;合约销售面积2475.1万平方米,同比增长49.1%;合约销售均价9862元╱平方米,同比增长15.5%。

值得关注的是,中国恒大在业绩大增的同时,负债率却下降了一半。今年上半年,恒大成功引入两轮共700亿战略投资,并在两个月内迅速还清1129亿永续债,资产负债率下降至75.5%。更值得关注的是,恒大接下来还将继续推动负债率大幅下降。

这份超出市场预期的财报也让不少机构啧啧称赞。花旗、美林、法巴、野村证券、星展、中银国际、国泰君安、中金、联昌国际、国信证券等投行纷纷给予恒大“强烈买入”、“买入”评级,目标价最多上调至31.8港元。

美林认为,中国恒大上半年业绩证实了其向“规模+效益型”的战略转型、去杠杆化。根据公司的承诺,预计其将继续降低负债,进一步降低股权风险溢价。因此,美林重申给予公司“持有”评级,并给出目标价27.2港元/股。

记者注意到,今年以来,恒大股价从年初的5港元左右上涨至目前26港元以上,涨幅超400%,成为香港资本市场的“明星股”。①


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